上周滬深300指數以4.96%的跌幅創下今年以來最大的周跌幅,這使得股指期貨推出後市場便下跌的「世界經驗」在A股市場也得到驗證,市場最關注的藍籌行情的「二八」風格轉化宣告失敗。
然而,在「二八」風格轉化失敗的情況下,中小盤股是否還會繼續瘋狂?沒有恆漲的市場,因此,中小盤股確實存在補跌的風險。但如果大盤股跌,小盤股也跌,那麼大盤將大跌,雖然此時資金面不支持大盤大漲,但基本面也不支持大盤大跌,因此,市場或將由二線藍籌股「接棒」,「護送」中小盤股轉弱。
二八轉換宣告失敗,藍籌行情「胎死腹中」
我們回顧一下今年以來滬深300指數的走勢,從1月4日開盤的3592.47點,最高探至3597.75點,最低3094.57點。截至上週五,滬深300指數收於3190點。從以上數據得知,滬深300從開盤的3592.47點,最高探至3597.75點,可以明顯看到,今年以來滬深300指數根本就沒上漲的盤面跡象。
若從滬深300點的周K線系統和日K線系統來看,非常明顯地形成了一個下降通道。日K線方面,滬深300指數已經失守重要的牛熊分界的年線,並且早已失守短期強勢的25日線。不過,在周K線方面,滬深300指數倒是在120周線和25周線的交點3140點附近支撐後止跌回升,這在一定程度上給了市場些許安慰。
回顧股指期貨政策出台的時候,當時,眾多機構、私募紛紛看多股指期貨推出後的藍籌行情,靜候藍籌行情啟動,然而目前基本可以判定這種期待是沒有結果的。「一直以來,二八轉化不具備條件。」長城證券策略分析師吳土金分析,「房產新政徹底打碎了機構的藍籌行情幻想。」
從去年年底開始,積極唱多低估值和充裕的流動性將推動市場風格「二八轉換」的廣東新價值投資有限公司投資總監羅偉廣表示,藍籌現在很難出現絕地大反擊,可能對藍籌股較為現實的期待還是穩住年線。
羅偉廣指出,大盤股絕地反擊,市場實現「二八轉換」要靠增量資金的推動,但靠市場的存量資金完成轉換不可能。「通脹見頂回落或人民幣升值外資流入,大盤股才可能步入上升通道。」
政策和基本面支撐,中小板大漲存必然因素
然而現在市場出現的是「馬太效應」:小盤股估值很高,並且越來越高,大盤股估值很低,而且越來越低。今年以來,中小板指數從開盤的5663.63點,最高探至6177.89點,最低跌至5144.26點。截至上週五,中小板指數收於6047.32點。可以明顯的看到,中小盤指數盤面上,基本沒有下跌的跡象,而是一浪高過一浪。
當然,在不斷上漲的背後,我們也應看到,今年國家實施了經濟增長方式的戰略轉型,大力發展新型戰略產業,不斷推出區域發展規劃等使得資金尋找到了投資機會。
基金、私募、游資、中小投資者等紛紛將投資重點轉向挖掘增長模式新穎、盈利增長確定、年報、季報和半年報均高增長的高科技股,如新能源、新材料、新醫藥、節能環保、物聯網、信息技術、通訊電子、低碳、智能電網、3G等。這樣,市場的盈利模式不斷改變,也不斷的形成一種共識:「重個股輕指數」、「棄大揚小」、「棄舊揚新」。
從業績上看,截至4月23日,已經上市的393家中小板中,363家公司披露了2009年報。統計顯示,這些中小板公司去年實現歸屬母公司所有者的淨利潤合計410億元,同比增26.8%,營業收入4624.88億元,同比增長7.96%。中小板公司近三年複合增長率為26.66%,超過主板。靚麗數據印證了中小板公司的高成長性。
小盤股補跌風險聚集,二線藍籌將成資金好去處
那麼文章寫到這,最直表述就是,大盤股還得跌,而中小盤股的上漲還有支撐。但現在最需要解決的問題是這種組合將會以何種方式延續?按照數學的排列組合來看,假設我們把指數簡單的定位為跌和漲兩種方式,那麼大盤股和中小盤就有四種組合方式:跌和跌、跌和漲、漲和跌、漲和漲。當然這樣的簡單定位是不盡合理的,畢竟,另外一種漲跌幅度相當的橫盤整理,也許是最大的可能。
當前的局面是大盤股跌和中小盤股漲的組合。由於「二八」風格的轉化失敗,那麼大盤股漲和中下盤跌這個組合,短期內可以暫時排除,不過這裡只是說短期內,畢竟市場是瞬息萬變的,尤其是資本市場裡。當然,大盤股漲和中小盤股漲的組合形式,是所有投資者最希望看到,然而,當前在市場資金面較為緊缺的情況下不大可能的。到此,最有可能的是,在大盤股跌和中小盤股漲的組合下逐漸轉化為大盤股跌和中小盤股跌的組合。
那麼,既然跌和跌的組合概率較大,我們就可以稍微詳細的來分析一下。總的來看,盤藍籌股現在總體還處於下跌的格局,其中,金融和地產下跌較為嚴重。不過,可喜的是煤炭股和有色股有逆勢開始走強小跡象。那麼在大盤藍籌整體走弱且缺乏資金面支持的情況下,是否有這麼一種可能:大盤藍籌股整體處於弱勢,但二線藍籌開始逐漸走強。
而另外一邊,中小盤股要從漲勢直接轉入跌勢也不大現實,但可能會在主力拉高出貨中逐漸進行,畢竟,中小盤股現在的估值水平太高了,風險是不言而喻的。
到此,可以有一種比較明確的看法是:小盤股的補跌風險在不斷聚集,而大盤藍籌股想要接棒卻缺乏資金面的支持,但市場資金又需要目標,那麼部分二線藍籌自然就成了資金很好的去處。因此,短期二線藍籌股和中小盤齊頭並進是最大的可能,但由於風險聚集中小盤股會在二線藍籌的護送下逐漸走弱。
當然了,市場瞬息萬變,投資者需要跟隨的是變化,在不確定因素較多的市場氛圍裡,投資者最好的辦法就是:以靜制動。 |
